股东诉讼权利与债券发行收益差:来自普遍需求法采用的证据

股东诉讼权利与债券发行收益差:来自普遍需求法采用的证据

• 郝沈斯图尔特管理科学博士.D. 学生
• 金融学教授 Haizhi王

文摘:

我们将美国不同州交错采用普遍需求法(UD)视为准实验环境, 并研究UD法律对债券发行时收益率差的影响. UD法的采用增加了股东对公司提起衍生诉讼的障碍，削弱了股东的诉讼权利. 以1985年至2009年的债券发行为样本, 我们发现，美国法律的采用与美国发行的债券的收益率息差呈正相关.S. 公司. 进一步, 我们支持采用UD法影响债券持有人的两种机制:管理层对平静生活的偏好和披露信息质量的恶化. 整体, 我们的研究结果表明，债券投资者将股东诉讼权利的削弱视为发行公司的风险，并且由于采用UD法而增加的风险暴露要求溢价.

所有伊利诺伊理工学院的教师、学生和工作人员都被邀请参加.

的 周五研究报告 系列展示了斯图尔特商学院教师和学生正在进行的学术研究项目, 以及威尼斯人平台同事的客座演讲, 商业人士, 以及其他顶尖商学院的教职员工.